多只基金业绩集体“大翻车”！什么情况？

• 2023-08-11 09:33:42来源：21世纪经济报道

世事无常，今年基金业绩表现很极端。

上半年炒AI概念的基金业绩一骑绝尘，7月以来却集体“大翻车”。

(资料图片)

仅用一个月（7月1日-7月31日），上半年主动权益基金冠军跌至同类倒数第一。

这并非个别现象，21世纪经济报道记者据Wind数据统计，上半年主动权益基金收益榜前100名（A/C类分开计算，下同）中，7月份仅有5只业绩排名同类前1/2，翻车率95%。

幸运的是，另一类从去年开始火起来的低估值策略基金，目前还没失效。

基金人士分析，上半年大量绩优基金“翻车”的原因是，7月以来市场风格出现大切换，从上半年“炒AI赛道”转向下半年“炒业绩”。而在上市公司半年报业绩加持下，下半年优质行业龙头、新能源等或有好表现。

“翻车率”95%

7月以来，权益类基金业绩大震荡，上半年排位靠前的产品净值出现大回撤。

其中，典型案例是中考冠军。

仅用一个月（7月1日-7月31日），上半年主动权益基金冠军周建胜管理的诺德新生活跌入了同类基金倒数第一。

周建胜管理的诺德新生活A，上半年以收益率75.70%摘下主动权益基金冠军。

但整个7月，诺德新生活A净值跌幅达到21.96%。在偏股混合型基金中排名倒数第二。倒数第一是其C类份额，跌幅为21.97%。

从该基金的操作来看，有“押注”TMT赛道的特点。

周建胜是一个新人，2022年7月开始管基金，一接手诺德新生活，就从新能源调仓到计算机。他去年底押注计算机，计算机仓位高达82%。

但二季报十大重仓股显示，今年他在TMT内部又进行了大换仓，改为押注通信（5只重仓股，仓位34.8% ），电子(3只重仓股，仓位15.5%)，此外，计算机和传媒股各1只。

TMT今年一枝独秀，尤其是周建胜重仓押注的通信，一骑绝尘，上半年大涨50.66%。

此外，31个申万一级行业指数中，上半年第2名是传媒42.75%，第3名是计算机27.57%，电子以11%位列第6。

然而，7月份行情反转。

上半年涨幅前3名的通信、传媒、计算机，7月份分别位列倒数第1、2、4名，分别下跌7.66%、7.57%、4.21%，电子以-0.82%位列倒数第10。

在二季度取得好业绩之时，周建胜曾总结原因，“在关键时刻及时地从信创+切换到 AI+，成为年内比较早上车 ChatGPT 产业链的公募基金产品，从而成功地抓住了市场主线”。

涨跌同源，在上半年TMT牛市中，周建胜十大重仓股押注TMT，拿到第一；但到了下半年的TMT熊市中，他也用同样的打法拿到倒数第一。

这并非个别现象。

记者注意到，7月份，因市场波动造成的基金位次变化十分剧烈，上半年业绩头部产品的位次下跌尤其明显。

Wind统计显示，市场上7068只主动权益基金（A/C份额分别计算，包括灵活配置混合型、平衡混合型、偏股混合型、普通股票型，下同）发布了二季报，上半年业绩居前产品多跌至7月排名的尾端。

典型还有：周德生管理的国融融盛龙头严选A、C，钟奇和郑英亮管理的华宝万物互联A、C，卢轶乔管理的银河文体娱乐主题A、C，姚晨曦管理的中海信息产业精选A，唐能管理的银华体育文化A等。

记者据Wind数据统计，7月份，上半年主动权益基金收益TOP20（A/C份额分开统计，下同）中，已有10只基金跌入同类排名后1%；14只跌入同类排名后10%；19只跌入同类排名后20%。

简单来说，“翻车率”95%。

扩大统计范围也依然如此。上半年收益排名在100名以内的产品在7月净值集体大跌，仅有5只收益在同类排名前50%，翻车率95%。

事实上，上半年基金经理业绩排名靠前，大多是重仓TMT。但7月份以来，TMT跌幅靠前，这些基金经理没及时调仓，业绩跌幅同样靠前。

今年最火的行情是AI，不过下半年行情已经彻底熄火，回撤巨大。

“很多中途加入的没吃多少肉，却挨了最毒的打。”有基金人士感慨。

值得一提的是，上半年除了投资AI的基金表现优秀之外，低估值价值投资风格的基金业绩也还不错，包括配置了中字头等大盘蓝筹股的基金。

上半年，低估值价值投资风格的基金经理中，最有代表性的曹名长（上半年基金平均收益6%左右）、丘栋荣（上半年基金平均收益-1%左右）没有火，而鲍无可、徐彦、杨鑫鑫等都火了，他们上半年基金平均收益均超过10%。

7月份，上述坚持低估值价值投资的基金经理仍有较好表现，旗下基金业绩基本都在前1/3。

尤其丘栋荣，7月份，旗下中庚港股通价值18个月封闭收益11.48%，同类排名1%；中庚价值领航收益9.10%，同类排名前2%；中庚价值品质一年持有7.84%，同类排名前5%。

曹名长的表现也很出色，7月基金平均收益在3%左右，其中4只基金同类排名前20%。

分析人士指出，低估值价值投资目前还没失效，因为下半年“炒业绩”，低估值的蓝筹股有反弹机会。

例外

值得一提的是，上半年收益排名在100名以内的主动权益基金，整个7月仅有3只正收益。

其中，周思越管理的东方区域发展上半年收益55.32%，同类前0.3%；7月份收益9.1%，同类前0.8%。

周思越也是唯一一个基金上半年和7月都保持在同类前1%的基金经理。

为什么？

因为他二季度把TMT仓位全部换成消费：

一季度，东方区域发展基金的十大重仓股全部是TMT，包括9只计算机股，1只通信股；

二季度大换仓，变成10只酒股，包括白酒、啤酒、鸡尾酒的个股。

周思越表示，二季度通过结构调整深度参与了人工智能行业的上涨，“但由于相关标的短期上涨过快，在季度末将仓位转移至具仍防守属性的食品饮料板块。”

他指出，尽管从长期来看，人工智能产业的发展空间仍然巨大，但短期在情绪催化下的过快上涨已经充分反映了未来一段时间的乐观预期。

“调仓一方面是为了回避AI指数的回调，同时在半年度的时间窗口也是政策发力稳增长关键节点，消费或可能成为收益的方向。”

绩优基金表现例外的还有董山青管理的泰信行业精选A、C，上半年收益逾34%，7月以来继续上涨4.88%。

董山青因为对股市一直长期看好，二季度末股票仓位高达93.81%，该基金十大重仓股全部是可选消费，主要集中在影视、娱乐等传媒文旅行业。

在二季报中，董山青这样说：“随着消费的逐步复苏，过去三年的受损行业如传媒和文旅等行业走出向上行情，本基金在上述困境反转板块的仓位保持稳定，同时也配置了元宇宙、AIGC、影视、游戏和ChatGPT等新技术驱动的板块。”

该基金吃到了春节后AI人工智能兴起的红利，并在5月底及时分红回报了投资者，保住了部分收益。

后续哪类基金值得关注？前海开源基金首席经济学家杨德龙介绍，后续可以关注两类基金，一类是优质龙头股基金，就是配置行业龙头的基金；另一类是配置新能源的基金。

“接下来炒业绩，它们可能会有比较好的表现。”杨德龙说。

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