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行情震荡忍不了？或许这类基金更适合你！-环球今亮点

2023-06-01 10:42:45来源：金融界资讯

(相关资料图)

今年A股市场反复震荡，从年初到现在（截止5月23日），上证指数历经涨跌后又回到了3200附近，不少小伙伴感觉像是坐了一回过山车，大呼“玩不起”。

和股市的波动喧闹相比，债市反而显得岁月静好！wind数据显示，截至5月23日债券型基金的平均收益率达到1.71%，99%左右的产品在年内获得了正收益。此外，共有1850只债券型基金最新单位净值创新高。

很多小伙伴眼瞅着债市形式一片大好，不免心里有犯起了嘀咕：债基怎么突然成了“别人家的孩子”，我现在还可以入场吗？是该选择短债基金还是中长债基金更为合适呢？

一、打不过，就加入？现在买债基可以吗？

从成因分析看，引发此轮行情回暖其实主要有两点：

一是：市场流动性合理充裕

二、三月份，央行对于金融市场的流动性适当做了收紧，资金面也比较紧张，但到四月份之后，流动性再次开始宽松。

这也是因为二、三月份时，经济修复动能较强，但到四月份经济数据整体不及预期，经济复苏的动能有所减弱，预期有所回落，这意味着经济复苏需要政策继续呵护的必要性就相对提升了，债市下阶段表现大概率会维持稳健。

二是：十年期国债收益率持续下行

10年期国债收益率一路下行，导致债券价格也一路上涨，债券市场也迎来一波小行情：2月份，十年期国债收益率在2.92%附近震荡；3月份，十年期国债收益率在2.88%附近震荡；到了4月，十年期国债收益率快速向下突破，一路下探到近期的2.7%。

（数据来源：Wind，时间2023/2-2023/5）

至于债市后期10年期国债收益率是否依然持续下行，我们无法准确预测。但如果我们拉长时间维度来看，债券基金中有一部分收益来都源于票息收益，净值曲线大多数是波动向上的，或许从某种意义上来来说，只要持有的期限够长，便可以弱化择时。

二、短债基金OR中长债基金，pick哪个？

那么，就纯债基金而言，当下更适合买短债基金还是中长债产品呢？

其实两者都是纯债型基金，但其主要的差别在于两者投资的债权类资产久期长短不同，简单来说，就是可以投多长时间的债券不一样。

从久期的角度上看，相对于中长期纯债基金，短债基金具备低波动，高流动性的特征，但长期的收益能力略逊于中长期纯债基金。事实也确实如此，wind数据显示，从过去10年来看，万得中长期纯债型基金指数累计收益54.1%，年化波动率为1.58%，同期万得短债纯债型基金指数收益为41.45%，年化波动率为0.66%。

数据来源于wind，时间区间为2013/5/23/-2023/5/23

但是，从短期来看，债券的价格并不只会受到市场利率的影响，短期市场情绪、市场资金量等因素同样也会影响债券价格的走势。

数据来源于wind，时间区间为2013/1/1-2022/12/31。

因此，短债基金OR中长债产品，到底pick哪个？还是需要结合当下环境和小伙伴们的个人需求来做综合判断。

据Wind数据显示，截止2023年5月24日，近10年来10年期国债收益率的均值为3.17%，中位数为3.15%，目前10年期国债利率在2.7%左右，低于过去10年的均值，距离去年低点“2.6%”也仅差一步之遥。

站在当前时间点，对于资金流动性要求较高的小伙伴，选择短债基金可能更为合适。考虑到当前流动性合理的市场环境，利率进一步下行的空间有限，所以选择短久期的短债基金风险或相对较小，而确定性也会相对更高。

当然，如果小伙伴选择长期投资，想要求稳的同时追求更高的收益，配置中长期债券基金也是不错的选择。毕竟，债券基金中有一部分收益来都源于票息收益，中长久期的中长债基收益弹性相对也会更高。

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